A股农商行首份年报出炉。
3月26日，上市银行渝农商行（下称“重庆农商行”）发布了2025年年度报告。报告显示，截至2025年末，重庆农商行资产总额突破1.66万亿元，同比增长9.95%，增速创近四年新高；全年实现营业收入286.5亿元、净利润124.2亿元，分别同比增长1.37%、5.35%。
分业务结构来看，2025年，重庆农商行利息净收入增速由负转正，同比增长7.85%，为该行贡献了近85%的营收；而往年拉动营收增长的引擎非利息净收入的增速则由正转负，同比下降23.92%。
“对于重庆农商行而言，虽然2025年通过负债端的成本管控实现了利息净收入的增长，但非利息净收入的下滑也从侧面反映出包括债券自营在内的交易业务面临的压力。”中国城市发展研究院投资部副主任袁帅在接受《华夏时报》记者采访时表示，当前，债券市场的持续波动，给银行自营交易业务的盈利稳定性带来了不小的挑战，如何在波动的市场中平衡盈利性与稳定性，成为银行自营业务需要持续探索的课题。
非利息净收入同比减少近24%
作为A股农商行“一哥”，重庆农商行实现营收、净利润双增长，为2025年交出了一份不错的答卷。
从收入结构来看，重庆农商行近85%的营收来自存贷利差。2025年，该行实现利息净收入242.61亿元，同比增长7.85%。这也是近五年来，该指标增速首次由负转正，这离不开该行贷款规模的稳步扩张与负债成本的同步优化。
重庆农商行也在年报中坦言，2025年，本集团净利差1.51%，同比无变化；净利息收益率1.60%，同比下降1个基点，基本保持稳定。“从资产端看，本集团围绕金融‘五篇大文章’做实金融服务，持续加大实体经济支持力度，信贷规模稳步增长。在让利实体经济、存量贷款重定价、资金市场利率走低等综合影响下，资产收益率有所下降。从负债端看，本集团持续强化存款量价管理，优化存款结构，强化主动负债管理，进一步促进负债融资成本稳步下降，缓冲资产收益率下行影响，带动资产负债两端利率调整趋向相对均衡。”
《华夏时报》记者注意到，2021年至2024年，重庆农商行利息净收入一直保持下滑态势，非利息净收入则在此期间发力补位，为全行营收提供了重要支撑。但2025年这一指标表现承压，同比下滑23.92%至43.88亿元，贡献了约15%的营收。对此，重庆农商行在财报中坦言，“主要受市场行情影响。”
财报显示，重庆农商行非利息收入主要来自包括投资（债券、基金、同业存单、理财、信托等）收益等在内的其他非利息净收入。2025年，重庆农商行其他非利息净收入为30.93亿元，同比减少10.62亿元，降幅25.55%，大大拖累了该行非利息净收入。
重庆农商行坦言，投资收益及公允价值变动净损益合计减少8.55亿元，主要是受市场利率波动影响，基金投资等交易性金融资产收益率下降，投资收益及公允价值变动损益不及上年同期。该行表示，本集团持续加强市场研判，深化多策略运用，全面提升投资组合效能。
“2025年的债券市场可以说是在震荡中前行的一年，整体呈现出波幅加大、行情反复的特征。”袁帅表示，债券市场的持续波动，给银行自营交易业务的盈利稳定性带来了不小的挑战。对于重庆农商行这类银行而言，自营业务中的债券投资是重要的盈利来源之一，但债市的大幅震荡让这部分收益变得难以捉摸。当利率快速下行时，债券价格上涨能带来可观的价差收益，但一旦利率掉头向上，不仅前期的浮盈可能迅速缩水，甚至还会出现浮亏，这种盈利的大幅波动直接影响到银行自营业务的整体利润表现，进而对银行的净利润增长形成牵制。
中间业务增长乏力
记者注意到，重庆农商行不仅是全国首家“A+H”股上市农商行，更是国内首家迈入万亿资产规模的农商行。近年来，该行凭借稳固的资产规模优势，持续稳居上市农商行“龙头”地位。
更具差异化竞争力的是，重庆农商行旗下有全资子公司渝农商理财，这意味着重庆农商行也是目前国内农商行中唯一持有理财子公司牌照的机构。2025年，重庆农商行还成为继广州农商行、沪农商行后第三家成功获批证券投资基金托管资格的农商行。
不过，如此牌照优势下，重庆农商行中间收入业务表现不及预期。2025年手续费及佣金净收入12.94亿元，同比下滑19.71%，在营业收入中的占比仅4.52%，远低于行业优质同业水平。
具体来看，2025年，该行实现银行卡手续费收入1.90亿元，同比减少1.04亿元。代理及受托业务佣金6.30亿元，同比减少1.07亿元，重庆农商行对此解释称，主要是市场利率变动加大，分销业务需求下降，相关手续费收入同比下降。
此外，2025年，该行其他手续费及佣金收入1.64亿元，同比减少1.12亿元。对此，重庆农商行表示，受债券市场波动加大影响，债券交易流转规模下降，相关手续费收入同比下降。
记者注意到，2025年，重庆农商行曾推出外币、固收增强及保险金信托等新产品。
重庆农商行在财报中表示，2025年，该行重点产品销售持续增长。新增上架理财产品430只、基金产品87只、贵金属产品89只、保险产品64只，首次推出外币、固收增强、多资产策略产品，上线财富管理服务信托业务，实现全行首单保险金信托落地。
未来，依托牌照优势，重庆农商行将如何激活中间业务潜力，推动手续费及佣金净收入稳步回升？就此，《华夏时报》记者于3月26日致函该行披露邮箱，截至发稿前未收到回复。
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