快科技 8 月 7 日消息，近日，德国零部件巨头采埃孚、大陆集团、舍弗勒陆续公布 2026 年上半年财报。三家企业通过降本裁员、资产处置、布局军工等多元方式改善经营，盈利状况出现不同程度修复，但转型阵痛并未真正消散。
采埃孚上半年营收 193 亿欧元，同比下滑 2%。调整后息税前利润 9.64 亿欧元，同比增长 13%，利润率从 4.3% 攀升至 5%，触及全年 4% 至 5% 指引区间上限。
调整后自由现金流 9.89 亿欧元，同比暴涨 113%。但利润修复并非需求回暖驱动，而是极致压缩开支的结果：研发费用削减 6.9%，固定开支降低 19%。
上半年累计减员近 3500 人，其中逾 2100 人来自德国本土。公司计划到 2028 年底在德国裁员 1.1 万至 1.4 万人。此前采埃孚 2024 年营收萎缩 11% 降至 414 亿欧元，被日本电装超越退至全球零部件第三。
财务端最大压力来自历史并购遗留的百亿级负债。截至 6 月底，采埃孚净债务从 2025 年底的 102.17 亿欧元降至 98.41 亿欧元，杠杆率从 2.98 回落至 2.75，仍远高于 0 至 1.5 的行业安全区间。
在此背景下，2025 年底敲定、预计 2026 下半年落地的 15 亿欧元乘用车 ADAS 业务出售交易，该板块并非不良资产而是优质资产，但为降负债不得不忍痛割爱。
此外，采埃孚 3 月官宣成为欧洲下一代主战坦克、装甲车电动转向传动系统分包商，切入国防军工赛道寻求第二增长曲线。
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